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　　（开端：领盛Optivest）

　　基本面追念：

　　1． 加拿大总理卡尼的首份预算案在要道投票中幸存下来

　　加拿大议会于周一以微小上风投票通过了总理卡尼的首份预算案，从而幸免了不到一年内举行第二次选举的威逼。议员们以170票唱和、168票反对的投票效果通过了一项动议，该动议允许众议院驱动审议预算案。尽管改日几个月还将进行其他投票，但周一的效果标明，该预算案最终应该会获取批准。

　　卡尼调换的解脱党在领有343个席位的下议院中还差几个席位能力获取多量席位，因此需要一些反对党议员支抓预算案或弃权。最终，少数反对党议员投了弃权票。

　　卡尼的预算案组成了下一财年的经济蓝图，该预算案提议将财政赤字翻一番，以搪塞好意思国关税，并为国防和住房技俩提供资金。诚然预算案提议减少联邦政府雇员东谈主数，但其紧缩方法并莫得一些东谈主缅思的那么多。

　　最近的民调骄气，要是目下举行选举，解脱党将赓续在野。官方的中间偏右反对党保守党在四月份的大选中输给了解脱党后，正靠近里面纷争，其调换东谈主皮埃尔·波利耶夫将于一月份领受对其在野阐扬的肃穆审查。

　　2． 投资者衡量俄罗斯制裁和供应多余预期，油价在触动交易中保抓牢固，但末盘拉升

　　周二，油价在触动的交易中保抓牢固，但末盘拉升至60.90好意思元隔壁，交易员们正在衡量西方制裁对俄罗斯石油流动的影响，以及来岁臆测的供应多余。

　　Price Futures Group 高档分析师 Phil Flynn 表现：“目下商场交易区间狭小，在获取一些库存数据之前，商场将保抓不雅望状态。”

　　投资者正恭候好意思国石油协会公布的好意思国石油库存数据，该数据将于好意思国东部时候下昼4：30傍边公布。

　　与此同期，好意思国财政部表现，10月份对俄罗斯石油公司（ROSN.MM）实施的制裁以及对卢克石油公司（LKOH.MM）实施的制裁，这些方法如故挤压了俄罗斯的石油收入，臆测跟着时候的推移，还将领域其出口量。

　　三菱日联金融集团分析师金秀珍表现：“交易员们正在衡量全球原油供应多余束缚扩大与好意思国制裁对俄罗斯原油流动形成的干与之间的利弊。”

　　一位白宫高档官员表现，只有好意思国总统特朗普保留对俄罗斯制裁法案的最终实践权，他就应允签署该法案。

　　特朗普于周日表现，共和党东谈主正在草拟一项法案，该法案将对任何与俄罗斯有业务交游的国度实施制裁，并补充说伊朗也可能被列入制裁名单。

　　与此同期，据两名业内东谈主士和伦敦证券交易所集团（LSEG）汇编的数据骄气，俄罗斯新罗西斯克港在因乌克兰导弹和无东谈主机热切而暂停两天后，于周日复原了石油装载。

　　上周五，新罗西斯克和隔壁里海管谈定约船埠的原油出口罢手，这两个船埠每天的原油出口量所有约为220万桶，约占全球供应量的2%，导致原油价钱当天飞腾超越2%。

　　高盛于周一表现，受供应多余的影响，臆测油价将在2026年抓续下落。但高盛也指出，要是俄罗斯石油产量大幅下降，布伦特原油价钱在2026/2027年可能防碍每桶70好意思元。

　　3．好意思国休闲东谈主数激增与商场低迷反馈经济不确定性加深

　　好意思国近期公布的数据骄气，9 月中旬至 10 月中旬时期抓续申领休闲救济金的东谈主数权贵增多，反馈在经济不确定性加重的环境下，企业招聘活动受扼制，10 月份的休闲率仍然防守在较高水平。劳工部仅发布了适度 10 月 11 日和 18 日当周的抓续申领数据，而原定于适度 10 月 18 日当周进行的企业和家庭探员因长达 43 天的政府停摆受到影响，导致官方每周休闲救济央求数据自 9 月下旬以来一直未能依期公布。白宫此前已申饬，停摆导致家庭数据无法收罗，10 月份休闲率数据可能无法发布。

　　数据骄气，适度10 月 18 日当周，经季节性转移后的抓续申领东谈主数增多 1 万，达到 195.7 万东谈主，赫然高于适度 9 月 13 日当周的 191.6 万东谈主。抓续申领的快速增长暗意劳能源商场的疲弱阵势延续，并与招聘萎缩的近况相吻合。ADP 的证据指出，适度 11 月 1 日的四周内，好意思国私营部门平均每周裁人 2500 东谈主。与此同期，好意思国劳工统计局计算于周四发布蔓延的 9 月服务证据。此前 8 月休闲率接近 4.3%，创四年来最高水平，但 9 月和 10 月非农探员时期初次央求休闲救济的东谈主数保抓踏实，令部分经济学家以为劳能源商场并未进一步恶化。

　　高频经济公司的首席经济学家卡尔·温伯格表现，现存数据并未支抓“政府停摆时期裁人激增”的说法，这有望缓解商场不安，并镌汰商场对好意思联储 12 月降息的预期。与此同期，好意思联储官员已泄漏对再次降息的起义情怀。

　　疲软的劳能源商场也影响了家庭财务预期，并进一步拖累房地产行业。11 月房屋建筑商信心指数已持续第 19 个月防守低迷，仅小幅上升至 38，仍处于较弱区间。行业分析东谈主士指出，偏高的典质贷款利率、疲软的劳能源商场与居高不下的房价共同压制了新址销售，房地产商场可能要到 2026 年年中能力迎来赫然复苏，届时典质贷款利率或将进一步下降，经济与服务增长也将有所改善。

　　住房牵累才略问题抓续发酵，成为政事层面的关怀焦点。总统特朗普建议的50 年期典质贷款决议旨在镌汰住房成本，但遭到部分支抓者与商场人人月旦，他们以为该决议将增多房东的总利息牵累，并减速金钱积贮。好意思国寰球房地产牙东谈主协会的统计骄气，初次购房者的年事中位数已攀升至 40 岁，而在 20 世纪 80 年代，典型购房者仅为 20 多岁。

　　探员骄气，房屋销售关联目的阐扬不一：现时销售情景指数上升至41，改日销售预期下降至 51，潜在买家流量略升至 26。证据降价的建筑商比例升至 41%，创 2020 年 5 月以来最高水平，而降价幅度防守在 6%。尽管越来越多的建筑商通过降价和各样优惠促成交易，但潜在买家仍渊博保抓严慎。

　　在制造业方面，好意思国商务部数据骄气，8 月工场订单增长 1.4%，合乎商场预期，而 7 月下降 1.3%。同比来看，订单增长 3.3%。当作占好意思国经济约 10.2% 的板块，制造业仍靠近入口关税带来的压力。剔除飞机的非国防本钱货色订单增长 0.4%，低于此前预期，而中枢本钱货色出货量下降 0.4%，骄气企业开导投资力度不足预期。该证据原定于 10 月初公布，但也因政府停摆而推迟。

　　本日（2025年11月19日，周三），加拿大经济日程暂无枢纽数据发布，投资者需关怀北京时候次日凌晨3：00好意思国联邦公开商场委员会（FOMC）会议纪要的公布。

　　经济资讯

　　加拿大十月新址开工量骤降17%，预示来岁住房建造或将降温

　　加拿大典质贷款和住房公司（CMHC）于11月18日发布的数据骄气，加拿大10月份的新址建造活动出现权贵下滑，经季节性转移后的年化房屋开工率降至232，765套，较9月份大幅下降了17%。这一数据激发了商场对加拿大住房建造活动可能行将参预降温周期的担忧。

　　数据笃定与区域各异：CMHC副首席经济学家塔尼娅·布拉萨-奥乔亚指出，这次寰球性的下滑主要归因于安大略省和不列颠哥伦比亚省房屋开工量的急剧下降。关联词，数据也骄气出赫然的区域各异，蒙特利尔、卡尔加里和埃德蒙顿等商场的建造活动依然保抓强盛，这使得本年迄今为止的寰球总开工量仍高于前年同期水平。

　　谈明银行（TD）经济学家里希·桑迪对此辩驳称，现时的建造速率仍处于“尽头健康的水平”，这主要收获于非常建造的租出房商场的有劲撑抓。但他同期强调，安大略省正受到共管公寓建造紧缩的严重拖累，其阐扬远逊于加拿大其他地区。

　　改日瞻望与影响要素：更为要道的是，10月份的数据暗意了短期内的下行趋势。桑迪表现，这与该行的预测不雅点一致，即加拿大来岁的房屋建造活动很可能会有所降温。其背后的驱动要素主要有两方面：一是逐渐的东谈主口增长将扼制房钱飞腾的速率，从而影响租出房建造的能源；二是房屋系数权商场的预售活动疲软，这将告成领域新技俩的开工才略。

　　政事资讯

　　卡尼政府预算案惊悸过关，加拿大幸免圣诞季大选：加拿大总理马克·卡尼调换的解脱党少数政府，于11月18日以其首份预算案惊悸赢得国会信任投票，最终票数为170票唱和对168票反对。这场收效使加拿大收效幸免了在圣诞节时期提前举行联邦大选，为卡尼政府赢得了难得的在野喘气期。

　　政事博弈与要道票数：在这次势均力敌的投票中，四名反对党议员的弃权起到了决定性作用，他们区分是新民主党（NDP）的洛里·伊德卢特和戈德·约翰斯，以及保守党的香农·斯塔布斯和马特·杰内鲁。新民主党临时首领唐·戴维斯明确表现，尽管无法支抓预算案，但党团不肯因触发大选而职守作事，因此遴荐让两名议员缺席投票。绿党首领伊丽莎白·梅在临了一刻改动态度投下唱和票，她诠释称，是在卡尼于质询要领中切身承诺将实践《巴黎协定》快活主义后，才决定支抓政府。

　　预算案内容与政事不对：这份被卡尼界说为搪塞好意思邦交易威逼的“世代投资”预算，中枢内容包括数百亿加元的新支拨，用于基础设施、住房和军事建造，并缔造枢纽技俩办公室以推进“国度建造”计算。同期，预算案也建议通过当然减员和告成裁人削减约4万个群众服务岗亭，并大幅镌汰外侨水平。这些内容体现了解脱党在逾越与求实之间的平衡，但也招致了猛烈反对。

　　保守党首领皮埃尔·波利耶夫利害抨击预算案高达780亿加元的赤字将推高手民生计成本，并坚抓要求取消碳税和减少赤字。关联词，其党团里面有两名议员未参与投票，流露了保守党在现时民调不利阵势下幸免立即选举的策略考量。

　　金融资讯

　　周二，S&P/TSX空洞指数小幅下落0.1%，收于30，037点，反馈了全球股市的疲软走势。投资者在恭候好意思国经济数据和东谈主工智能领头羊英伟达的财报发布前抓不雅望格调。英伟达的财报备受关怀，因为它能提供东谈主工智能支拨和数据中心需求的陈迹。这些要素曾在本年早些时候提振了北好意思股市，但上周却靠近压力。好意思联储行将降息的可能性镌汰也打击了商场情怀。科技股和金融股领跌，而黄金价钱的反弹则为前一交易日遭到抛售的主要矿业股提供了一些撑抓。政事方面，总理马克·卡尼险胜，议会周一批准了他的首份预算案，幸免了不到一年内再次举行大选的阵势。该预算案将财政赤字翻了一番，以搪塞好意思国关税，并将新增支拨用于国防和住房技俩。投资者对此反应严慎冷淡。

　　地缘战事

　　俄乌战场与应酬博弈同步升级，加沙和平计算靠近不对

　　乌克兰：汉典打击升级，欧洲寻求应酬重启。在军事层面，乌克兰权贵加强了对俄罗斯后方主义的汉典打击。11月18日，俄方任命的顿涅茨克地区调换东谈主称，当地两座火电厂遭乌军“史无先例”的热切，导致大面积停电，这是继此前约50万东谈主断电后的又一次枢纽基础设施错误。同日，俄罗斯声称在莫斯科上空击落了四架乌克兰无东谈主机。更为要道的是，乌克兰军方初次公开承认使用好意思国提供的ATACMS导弹打击了俄罗斯境内的军当事者义，这标识着其汉典精确打击才略的诈欺参预新阶段。

　　在应酬与救济层面，乌克兰总统泽连斯基伸开欧洲多国拜访，以巩固支抓。在西班牙，他获取了价值8.17亿欧元的一揽子救济，其中3亿欧元将用于增强其防空才略的国防装备。泽连斯基屡次强调，在现时形式下，感受到抓续的支抓至关枢纽，并明确表现将勇猛“重启”应酬程度以杀青战斗。他随后赶赴土耳其，计算与总统埃尔多安会面，瞎想为乌克兰带来“公谈的和平”，此举被视为试图为堕入僵局的俄乌谈判注入新的能源。

　　加沙：和平计算获蚁集国批准，但以哈态度迥异。在中东，蚁集国安答理已批准由好意思国建议的杀青加沙战斗的计算，该计算中枢内容包括对哈马斯成员予以特赦、组建一支临时多国部队踏实加沙阵势，并为巴勒斯坦自决创造条件。

　　关联词，要道各方对该计算的解读存在根人道不对。以色列总理内塔尼亚胡在表现支抓的同期，猛烈命令将哈马斯“收场出该地区”，并重申反对巴勒斯坦开国。这与计算中允许废除武装的哈马斯成员留在加沙或安全离境的条目相反。另一方面，哈马斯虽未都备拒却该计算，但月旦其未能心仪巴勒斯坦东谈主民的基本权益，并对海外部队的部署机制建议异议，申饬若其试图废除该组织武装则将失去中立性。

本领谋攻

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　　1．本领追念：

　　加拿大议会以微小上风通过了总理卡尼的首份预算案，幸免了不到一年内再次举行选举的风险。议员们以170票唱和、168票反对的效果通过了一项动议，使众议院不祥驱动审议预算案。诚然改日几个月还将进行屡次投票，但周一的效果骄气，该预算案最终有望获取批准。

　　卡尼调换的解脱党在领有343个席位的下议院中仍未获取多量席位，因此需要部分反对党议员的支抓或弃权。最终，一些反对党议员遴荐弃权，为预算案的通过铺平了谈路。该预算案建议将下一财年的财政赤字翻番，以搪塞好意思国关税，并增多国防与住房技俩资金。同期，预算案计算减少联邦政府雇员数目，但紧缩幅度低于商场先前担忧的程度。最新民调骄气，要是此刻举行选举，解脱党仍有望赓续在野，而中间偏右的保守党在大选失利后正资历里面权力斗争，其调换东谈主皮埃尔·波利耶夫将在一月份领受在野阐扬审查。

　　在全球经济环境方面，投资者正密切关怀俄罗斯制裁与供应多余预期对原油商场的影响。周二，油价在触动交易后末盘拉升至约60.90好意思元。交易员们在衡量西方制裁对俄罗斯石油出口的领域以及全球来岁供应可能多余的预期。好意思国财政部对俄罗斯石油公司和卢克石油公司实施的制裁正在挤压俄罗斯收入，臆测将永久影响其出口量。同期，新罗西斯克港因乌克兰导弹热切而暂停两天的原油装载已复原，这一口岸与里海管谈定约船埠逐日所有约220万桶的出口量占全球供应约2%，此前短暂停产曾导致油价单日飞腾逾2%。

　　高盛指出，尽管供应多余压力可能在2026年抓续扼制油价，但若俄罗斯产量大幅下降，布伦特原油价钱在2026至2027年可能防碍每桶70好意思元。商场分析师渊博以为，现时油价波动反馈了全球供应与地缘政事风险的交汇，而投资者仍在恭候好意思国石油协会公布的库存数据以获取更多标的性指引。

　　与此同期，好意思国经济数据赓续骄气不确定性加重。9月至10月间抓续申领休闲救济东谈主数增多至195.7万，高于此前191.6万，暗意劳能源商场仍然疲软。ADP阐赫然示，私营部门平均每周裁人约2500东谈主，而住房商场也因典质贷款利率高企和劳能源商场疲弱而抓续低迷，房屋建筑商信心指数仅略升至38，骄气商场全体偏弱。制造业方面，8月工场订单同比增长3.3%，但中枢本钱货色出货量下降0.4%，骄气企业投资仍然严慎。

　　空洞来看，全球经济的不确定性和好意思国商场的低迷为投资者带来压力，但周二原油价钱的回升为巨额商品关联货币带来提应允用。额外是加拿大，当作主要石油出口国，油价飞腾告成撑抓了加元的走势。跟着周二油价尾盘拉升至60.90好意思元隔壁，加元受益赫然，好意思元兑加元周二交易时段权贵回落，日内最高测试1.4062水平，截止收市最低下探至1.3971水平。

　　本领目的骄气，日线级别布林带上轨切入点指向的1.4115区域水平为汇价提供短期动态阻力，布林带中轨运行线指向1.4020区域水平为其走势界定潜在强弱分化，布林带下轨指向的1.3925区域水平为汇价提供短期动态撑抓。现时汇价下穿至布林带中轨运行线下方运行，呈现多头动能的权贵放缓迹象，现时空头力量占据相对上风。布林带启齿未呈现赫然扩展迹象，标明短期波动率保抓相对牢固。与此同期，14日RSI相对强弱目的降至46.00隔壁区域，但未本体性解脱55-45中性水平，标明现时多空力量仍防守相对平衡状态，汇价或参预触动时势。

　　本领结构来看，现时汇价主要阻力1.4165区域水平上方，短期内汇价需防碍该区域领域，才有望驱动多头乐不雅看涨情怀，为汇价上行挑战1.4260区域水平提供信心支抓。

　　下行结构来看，下方1.3885区域水平组成汇价主要撑抓，短期内汇价若失守于该区域防地，将驱动商场主动看空情怀，从而加重汇率回落测试1.3770区域水平之风险。

　　2．本领目的追念：

　　3．交易策略领略：

　　好意思加日内关怀区间：

　　1.4020-1.3970

　　本领目的骄气，4小时级别布林带上轨切入点指向1.4065区域水平为汇价提供短线动态阻力，布林带中轨运行线指向的1.4025区域水平为走势界定潜在强弱分化，布林带下轨切入点指向的1.3990区域水平为汇价提供短线动态撑抓。现时汇价跌破布林带下轨运行线下方运行，骄气空头动能占据主导上风，短线下行趋势设置。布林带启齿呈现扩展状态，标明短线波动率有所上升，与之价钱跌破布林带下轨运行线形成本领共振。与此同期，4小时级别14日RSI相对强弱目的降至35.00隔壁间隙区域，但未波及30.00超卖区域，与布林带目的协同巩固现时短线走势的间隙时势，为汇价保留潜不才行空间。

　　4小时级别来看，好意思加短线阻力构筑于1.4020区域水平，日内汇价需若可防碍该区域领域，有望上行测试1.4060区域水平。下行结构来看，下方1.3970区域组成汇价短线撑抓，日内汇价若失守于该区域防地，将靠近下行测试1.3925区域水平之风险。

　　全体而言，现时商场短线情怀趋于“空头对待”，日内汇价若可防碍1.4020区域领域，才有望驱动多头短线看涨情怀，从而为汇价上行测试1.4060区域水平提供信心支抓。此外，若汇价失守于1.3970区域防地，鉴定化商场短线看空时势，加重汇价下行测试1.3925区域水平之风险。

　　上升：1.4020-1.4060

　　下降：1.3970-1.3925

　　好意思加短线操作建议：

　　恭候1.4020-1.3970价钱区间的4小时收市跟进信号，采用防碍交易策略。

合理讨论资金（仓位），抵制风险（止损），作念好个东谈主交易“次第”才是首要条件。铭刻，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！

注⚠️:

以上建议仅供参考。

投资有风险，入市请严慎。

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