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　　（开首：领盛Optivest）

　　基本面回来：

　　1． 日本财务大臣对日元波动走漏担忧，日本在朝党委员会命令追加1610亿好意思元预算刺激经济。

　　日本财务大臣片山五月周二对近期外汇阛阓波动走漏担忧，好意思元兑日元汇率已波及九个月新高。她指出，外汇阛阓近期出现单边且快速的波动，因此政府对此高度警惕，并将链接严实监控外汇阛阓的过度波动和无序行径。

　　与此同期，日本在朝党里面一个由与首相高市早苗关联密切的议员构成的委员会提议，为首相预备中的经济刺激决议编制超越25万亿日元（1610亿好意思元）的补充预算。该金额远超上一财年13.9万亿日元的突出预算，反馈政界对加多开销以缓解家庭生计成本压力的诉求不停增强。公开提案指出，政府应绝不彷徨地刊行更多债券，以支抓增长领域投资和危险处罚开销。

　　该委员会主要由目的彭胀性财政政策的自民党议员构成，并在周二会议上向高市提交了建议。经济再生部长木内稔动作高市的中枢盟友之一，担任该委员会参谋人。

　　高市自上月上任以来一直走漏，将推出大畛域开销预备以放松家庭背负并促进投资。尽管预算畛域尚未明确，但部分参谋人走漏决议可能大幅扩大，需要更多债务融资。这一预期推动超恒久日本国债收益率升至历史新高，加重阛阓对财政彭胀与债务可抓续性的担忧。

　　2． 日本央行行长强调央行正稳固调换通胀走向场地值，并与首相探究汇率波动。

　　日本央行行长植田和男周二走漏，他已向首相高市早苗证实，日本央行正逐步上调利率，以调换通胀稳固接近2%的场地，并确保经济完结可抓续增长。他在与高市早苗的初度双边会晤后指出，首相莫得对货币政策提倡要求，并称两边就经济、物价、金融景况及政策进行了坦诚探究。

　　外界一直密切祥和这次会晤，以判断央行收复加息周期的可能时点。植田和男走漏，央行将链接依据数据作念出“得当”决定。NLI接洽所首席经济学家上野武指出，值得肃穆的是高市并未就加息提倡反对成见，且央行态度与此前一致。

　　植田和男向高市证明，日本物价和工资同步高潮的结构正在收复，这是政府与央行共同极力的结果。在此布景下，日本央行正在逐步收紧货币支抓，以完结向2%通胀的稳固过渡。他走漏，高市似乎认同这一不雅点。

　　会议还探究了近日汇率波动。好意思元兑日元走强激励政府担忧，植田和男以为，汇率应以反馈经济基本面的方式稳固波动，并强调央行将密切祥和货币阛阓变化并与政府强化协调。

　　日本央行客岁入尾十年量化宽松，本年1月将利率提高至0.5%，之后保管不变以不雅察好意思国加征关税的影响。尽管阛阓瞻望日本央行可能在12月或1月加息至0.75%，但高市阵营参谋人教授称，日本第三季度经济因亏损与出口疲弱而萎缩，短期内不宜加息。

　　3．好意思国休闲东谈主数激增与阛阓低迷反馈经济不细目性加深

　　好意思国近期公布的数据自满，9 月中旬至 10 月中旬时期抓续申领休闲赠给金的东谈主数显赫加多，反馈在经济不细目性加重的环境下，企业招聘行径受阻止，10 月份的休闲率仍然保管在较高水平。劳工部仅发布了贬抑 10 月 11 日和 18 日当周的抓续申领数据，而原定于贬抑 10 月 18 日当周进行的企业和家庭探员因长达 43 天的政府停摆受到影响，导致官方每周休闲赠给肯求数据自 9 月下旬以来一直未能按期公布。白宫此前已教授，停摆导致家庭数据无法集结，10 月份休闲率数据可能无法发布。

　　数据自满，贬抑10 月 18 日当周，经季节性救助后的抓续申领东谈主数加多 1 万，达到 195.7 万东谈主，明显高于贬抑 9 月 13 日当周的 191.6 万东谈主。抓续申领的快速增长走漏劳能源阛阓的疲弱形式延续，并与招聘萎缩的近况相吻合。ADP 的论说指出，贬抑 11 月 1 日的四周内，好意思国私营部门平均每周裁人 2500 东谈主。与此同期，好意思国劳工统计局预备于周四发布蔓延的 9 月做事论说。此前 8 月休闲率接近 4.3%，创四年来最高水平，但 9 月和 10 月非农探员时期初度肯求休闲赠给的东谈主数保抓稳固，令部分经济学家以为劳能源阛阓并未进一步恶化。

　　高频经济公司的首席经济学家卡尔·温伯格走漏，现存数据并未支抓“政府停摆时期裁人激增”的说法，这有望缓解阛阓不安，并镌汰阛阓对好意思联储 12 月降息的预期。与此同期，好意思联储官员已泄漏对再次降息的不屈情感。

　　疲软的劳能源阛阓也影响了家庭财务预期，并进一步株连房地产行业。11 月房屋建筑商信心指数已集结第 19 个月保管低迷，仅小幅上升至 38，仍处于较弱区间。行业分析东谈主士指出，偏高的典质贷款利率、疲软的劳能源阛阓与居高不下的房价共同压制了新址销售，房地产阛阓可能要到 2026 年年中才能迎来明显复苏，届时典质贷款利率或将进一步下降，经济与做事增长也将有所改善。

　　住房背负能力问题抓续发酵，成为政事层面的祥和焦点。总统特朗普提倡的50 年期典质贷款决议旨在镌汰住房成本，但遭到部分支抓者与阛阓众人品评，他们以为该决议将加多房东的总利息背负，并减速金钱积存。好意思国宇宙房地产牙东谈主协会的统计自满，初度购房者的年事中位数已攀升至 40 岁，而在 20 世纪 80 年代，典型购房者仅为 20 多岁。

　　探员自满，房屋销售说合场地发达不一：现时销售景况指数上升至41，将来销售预期下降至 51，潜在买家流量略升至 26。论说降价的建筑商比例升至 41%，创 2020 年 5 月以来最高水平，而降价幅度保管在 6%。尽管越来越多的建筑商通过降价和种种优惠促成往返，但潜在买家仍巨额保抓严慎。

　　在制造业方面，好意思国商务部数据自满，8 月工场订单增长 1.4%，合适阛阓预期，而 7 月下降 1.3%。同比来看，订单增长 3.3%。动作占好意思国经济约 10.2% 的板块，制造业仍濒临入口关税带来的压力。剔除飞机的非国防本钱货品订单增长 0.4%，低于此前预期，而中枢本钱货品出货量下降 0.4%，自满企业开发投资力度不足预期。该论说原定于 10 月初公布，但也因政府停摆而推迟。

　　本日（2025年11月19日，周三），日本经济日程暂无紧要数据发布，投资者需祥和北京时期次日凌晨3：00好意思国联邦公开阛阓委员会（FOMC）会议纪要的公布。

　　经济资讯

　　日本政府与央行政策走向引祥和，大畛域刺激预备与加息旅途并存

　　政府拟推出超25万亿日元补充预算，财政彭胀倾向明显：日本在朝党自民党内一个由首相高市早苗的亲密盟友构成的委员会，于11月18日提议编制一份超越25万亿日元（约合1610亿好意思元）的补充预算案。这一畛域远超上一年度13.9万亿日元的突出预算，突显了政府意图通过彭胀性财政政策来缓解生计成本高潮对家庭冲击的决心。

　　该提案致使明确指出，政府“应绝不彷徨地刊行更多债券”来为增长领域的投资和危险处罚提供资金。此举已对阛阓产生影响，阛阓对更大畛域开销决议的预期，已将超恒久日本国债收益率推至历史新高。

　　日本央行坚抓渐进加息旅途，与政府举行关节会晤：在团结天，日本央行行长植田和男与首相高市早苗举行了初度双边会晤。会后，植田和男向媒体强调，他已向首相证实，日本央行正在逐步提高利率，旨在调换通胀稳固地完结2%的场地，并确保经济的可抓续增长。

　　植田和男走漏，这次会谈“坦诚而风雅”，并十分指出首相并未对货币政策提倡任何具体要求。这在一定程度上缓解了阛阓对于政事压力可能迫使央行烧毁加息预备的担忧。对于下一次加息的时期，植田和男保管了一贯的严慎格调，称将凭证数据作念出“得当”决定。很多阛阓参与者瞻望，日本央行可能在12月或1月将政策利率从现时的0.5%上调至0.75%。

　　政策张力与阛阓影响：但是，政府与央行之间的政策张力也曾存在。高市首相以倡导彭胀性政策闻明，其参谋人已在经济数据自满第三季度经济萎缩后，对近期加息发出教授。这种财政刺激与货币紧缩并行的形式，使得日本的经济政策旅途变得复杂，阛阓正密切祥和两边将来的协调与博弈，这将凯旋影响日元汇率、国债收益率以及举座阛阓的将来走向。

　　政事资讯

　　日本强化与印尼安保合营，国内对修改无核三原则出现反对声浪：日本首相高市早苗于11月18日在首相官邸与印度尼西亚外长苏吉约诺及防长沙夫里举行会谈。此举旨在深入与东南亚关节国度的计策关联，以叮咛在印太地区海洋行径日益活跃的中国。

　　日印尼计策合营升级：在会谈中，高市首相强调了法治息争放灵通国际次序的裂缝性，并走漏“加强日本与印尼的关联极其裂缝”，但愿在安保等诸多领域鼓动双边合营。印尼方对此积极复兴，走漏愿与日本密致合营并以具体体式加以落实。这次魁首会谈成就在17日于东京举行的两国际长防长会议（“2+2”会议）恶果之上，标识着两国计策伙伴关联的进一步普及。

　　在防卫合营层面，日本防卫相小泉进次郎于17日与印尼防长沙夫里进行了会谈。两边达成多项裂缝共鸣，包括同意尽快耕作一个高官级详尽防卫对话机制，以系统性地鼓动政策协调、和谐演训及日本防卫装备退换等事宜。印尼对引进日本海上自保队的新式护卫舰和潜艇发达出浓厚深嗜。

　　国内对核政策争议再起：与此同期，高市首相在国内濒临政事挑战。她近期提倡探讨修改“无核三原则”（即不领有、不制造、不运进核火器）的动议，激励了来自曾遭受原枪弹轰炸地区的强烈反对。长崎县知县大石贤吾于17日明确走漏“绝不行经受”，以为修改原则是历史的倒退，并重申了使“长崎成为最终核爆地”的坚定愿望。

　　相通，冲绳县知县玉城丹尼也抒发了坚决反对的态度。他指出，修改原则与群众销毁核火器的极力以火去蛾中，并辅导政府，冲绳在历史上曾被动承载好意思军核火器，国民绝不会经受此类政策退换，敦促首相介意行事。

　　金融资讯

　　日经指数暴跌逾1600点，创七个多月最大单日跌幅

　　11月18日，东京股市遭逢重挫，日经225指数大幅下落1620.93点，跌幅达3.22%，收于48702.98点，自10月23以来初度跌破49000点关隘。东证指数（TOPIX）也下落2.88%，集结第三个往返日走低。这次暴跌创下了七个多月以来的最大单日跌幅。

　　暴跌主因：科技股赢利了结与外部不细目性，这次股市大跌主要由以下几个身分驱动：1．科技股赢利回吐：阛阓真贵的好意思国半导体巨头英伟达行将公布财报，投资者担忧其功绩可能激励股价波动，因此在结果公布前纷纷对前期涨幅较大的半导体说合股票进行赢利了结。软银集团、东京电子等权重半导体股领跌大盘。2．外围阛阓株连：隔夜好意思国华尔街股市大幅下落，为群众阛阓带来压力，进一步加重了日本阛阓的抛售情感。3．地缘政事焦虑：不停升级的焦虑时局也给阛阓情感蒙上暗影，令投资者趋于严慎。

　　地缘战事

　　俄乌战场与酬酢博弈同步升级，加沙和平预备濒临不对

　　乌克兰：长途打击升级，欧洲寻求酬酢重启。在军事层面，乌克兰显赫加强了对俄罗斯后方场地的长途打击。11月18日，俄方任命的顿涅茨克地区率领东谈主称，当地两座火电厂遭乌军“史无先例”的弥留，导致大面积停电，这是继此前约50万东谈主断电后的又一次紧要基础措施挫折。同日，俄罗斯声称在莫斯科上空击落了四架乌克兰无东谈主机。更为关节的是，乌克兰军方初度公开承认使用好意思国提供的ATACMS导弹打击了俄罗斯境内的军事场地，这标识着其长途精确打击能力的诓骗投入新阶段。

　　在酬酢与补助层面，乌克兰总统泽连斯基伸开欧洲多国看望，以巩固支抓。在西班牙，他得到了价值8.17亿欧元的一揽子补助，其中3亿欧元将用于增强其防空能力的国防装备。泽连斯基屡次强调，在现时形式下，感受到抓续的支抓至关裂缝，并明确走漏将极力“重启”酬酢进度以收尾干戈。他随后前去土耳其，预备与总统埃尔多安会面，探究为乌克兰带来“平正的和平”，此举被视为试图为堕入僵局的俄乌谈判注入新的能源。

　　加沙：和平预备获和谐国批准，但以哈态度迥异。在中东，和谐国安欢跃已批准由好意思国提倡的收尾加沙干戈的预备，该预备中枢本质包括对哈马斯成员给以特赦、组建一支临时多国部队稳固加沙时局，并为巴勒斯坦自决创造条件。

　　但是，关节各方对该预备的解读存在根人道不对。以色列总理内塔尼亚胡在走漏支抓的同期，强烈命令将哈马斯“散伙出该地区”，并重申反对巴勒斯坦开国。这与预备中允许销毁武装的哈马斯成员留在加沙或安全离境的条目分歧。另一方面，哈马斯虽未饱胀拒却该预备，但品评其未能兴奋巴勒斯坦东谈主民的基本职权，并对国际部队的部署机制提倡异议，教授若其试图销毁该组织武装则将失去中立性。

　　本领谋攻

　　1．本领回来：

　　日本政府与央行近期在财政与货币政策上的动向抓续激励阛阓祥和。日本财务大臣片山五月周二对外汇阛阓近期出现的单边快速波动走漏担忧，好意思元兑日元已波及九个月新高。她强调，政府将链接严实监控阛阓中过度且无序的波动，以堤防可能的负面影响。

　　在此布景下，日本在朝党里面一个与首相高市早苗关联密切的议员委员会提倡超越25万亿日元（1610亿好意思元）的补充预算建议，旨在为高市预备中的新一轮经济刺激决议提供资金。该畛域明显大于上一财年的突出预算，反馈政界对于扩翻开销来浮松家庭生计成本压力的目的愈发强烈。提案指出政府应绝不彷徨地增发债券，以支抓增长领域投资及危险处罚。该委员会由目的彭胀性财政政策的议员构成，并在与高市的会晤中提交建议，经济再生部长木内稔动作高市的裂缝盟友担任参谋人。高市自上任以来一直戮力于推动大畛域财政开销以改善经济景况，尽管具体畛域未公布，但其参谋人走漏开销可能超出阛阓预期，激励债券阛阓收益率上行并加重对日本债务可抓续性的担忧。

　　日本央行行长植田和男在与高市早苗举行的初度双边会晤中走漏，日本央行正逐步提高利率，以确保通胀稳固接近2%的场地，并推动经济完结可抓续增长。他指出，首相并未对货币政策提倡具体要求，两边就经济、物价及金融景况进行了坦诚探究。外界一直密切祥和这次会谈，以判断加息时点痕迹，但植田和男强调，央行将严格依据数据作出得当判断。分析东谈主士指出，植田和男的态度与此前一致，高市也未发达出强烈反对短期加息的格调。

　　植田和男进一步向高市证实，日本物价与工资同步高潮的机制正在逐步收复，这与政府和央行的共同极力密切说合。在此布景下，央行正分阶段收紧货币支抓，以完结向2%通胀水平的稳固过渡。会谈中两边还探究了日元的近期波动。由于好意思元兑日元大幅走强，汇率问题受到政府高度祥和。植田和男走漏，汇率应当反馈经济基本面并保抓稳固，央行将链接密切监控汇率变化并与政府保抓密致协调。

　　好意思国近期公布的数据自满，9月中旬至10月中旬时期抓续申领休闲赠给金的东谈主数显赫加多，反馈在经济不细目性加重的环境下，企业招聘行径受阻止，10月份的休闲率仍保管在较高水平。劳工部仅发布了贬抑10月11日和18日当周的抓续申领数据，而原定于贬抑10月18日当周进行的企业和家庭探员因长达43天的政府停摆受到影响，导致官方每周休闲赠给肯求数据自9月下旬以来未能按期公布。数据自满，贬抑10月18日当周，经季节性救助后的抓续申领东谈主数达到195.7万东谈主，较贬抑9月13日当周的191.6万东谈主明显加多。抓续申领的快速增长自满劳能源阛阓疲弱延续，并与招聘萎缩近况相吻合。ADP论说自满，贬抑11月1日的四周内，好意思国私营部门平均每周裁人2500东谈主。

　　劳能源阛阓的疲软也影响了家庭财务预期，并进一步株连房地产行业。11月房屋建筑商信心指数集结第19个月保管低迷，仅小幅上升至38，仍处于较弱区间。高频经济公司的首席经济学家卡尔·温伯格指出，现存数据并未支抓“政府停摆时期裁人激增”的说法，这有望缓解阛阓不安，并镌汰阛阓对好意思联储12月降息的预期。房地产阛阓方面，偏高的典质贷款利率、劳能源阛阓疲软以及高房价共同压制新址销售，瞻望阛阓要到2026年年中才能明显复苏。总统特朗普提倡的50年期典质贷款决议旨在镌汰住房成本，但部分阛阓众人以为该决议将加多房东总利息背负并减速金钱积存。初度购房者年事中位数已升至40岁，比拟20世纪80年代仅20多岁，反馈年青购房者购房难度加大。

　　在制造业方面，好意思国商务部数据自满，8月工场订单增长1.4%，合适阛阓预期，7月下降1.3%，同比增长3.3%。制造业约占好意思国经济10.2%，仍受到入口关税压力。剔除飞机的非国防本钱货品订单增长0.4%，低于预期，而中枢本钱货品出货量下降0.4%，自满企业开发投资力度不足预期。该论说原定10月初发布，但相通因政府停摆而蔓延。

　　在经济数据接续收复发布之际，好意思联储里面政策不对也曾明显。部分理事以为通胀已无再行加快迹象，应心疼做事阛阓疲软并链接降息；而多位地区联储主席则强调通胀风险仍然存在，目的严慎。10月会议上，好意思联储降息25个基点，但支抓宽松与收紧政策的成员均出现反对票，自满里面高度分化。主席鲍威尔强调12月政策旅途仍不细目，需要在鹰派与鸽派之间寻求均衡。阛阓对12月降息的预期因此下降，多位分析东谈主士以为除非新增数据明确自满通胀回落至2%，不然进一步降息可能推迟至来岁。侨民政策、关税、通胀压力及东谈主工智能对劳能源需求变化等身分，也使经济出路愈加复杂和不细目。

　　周二往返时段，好意思元兑日元扩大涨幅，日内最低测试154.81水平，截止收市最高波及155.73水平。

　　本领场地自满，日线级别布林带上轨切入点指向155.65区域水平为汇价提供短期动态阻力，布林带中轨开动线指向的153.70区域水平为走势提供潜在强弱分化，布林带下轨切入点指向的151.75区域水平为汇价提供短期动态复古。现时汇价开动于布林带上轨开动，标明现时多头动能占据主导上风。布林带启齿未呈现明显彭胀状态，标明短期波动率保管相对稳固。与此同期，14日RSI相对强弱场地升至68.00隔邻强势区域，但未波及70.00超买区域，与布林带场地共同考据现时多头动能的强盛口头，为汇价保留潜在上行空间。

　　从本领结构看，好意思元兑日元自10月日本首相选举（高市早苗胜选）以来的升势仍竣工延续，当今汇价主要阻力构筑于1月22日高点156.70区域水平。若汇价短期内大致有用结巴该区域端正，将进一步推高多头乐不雅看涨情感，为汇价上行挑战2025年1月10日高点158.90区域水平提供信心支抓。

　　下行结构来看，汇价主要复古构筑于154.80区域水平，短期内汇价若失守于该区域防地，将驱动阛阓主动看空情感，加重汇价回落测试152.85区域水平之风险。

　　2．本领场地回来：

　　3．往返策略剖析：

　　好意思日日内祥和区间：

　　155.75-154.80

　　本领场地自满，4小时级别布林带上轨切入点指向155.50区域水平为汇价提供短线动态阻力，布林带中轨开动线指向的154.80区域水平为走势界定潜在强弱分化，布林带下轨切入点指向的154.05区域水平为汇价提供短线动态复古。现时汇价结巴布林带上轨上方开动，标明现时多头动能占据主导上风，短线上行趋势开发。布林带启齿呈现彭胀状态，标明短线波动率有所上升，与之价钱结巴布林带上轨开动线酿成共振。与此同期，4小时级别14日RSI相对强弱场地处于67.40隔邻强势区域，与布林带场地共同考据现时多头动能的强盛口头，为汇价保留潜在上行空间。

　　4小时级别来看，好意思日短线阻力构筑于155.75区域水平，日内汇价若大致结巴该区域端正，有望上行对156.35区域水平发起挑战，若价钱得到进一步结巴，上行场地将扩大至156.75区域水平。下行结构来看，好意思日短线复古构筑于下方154.80区域水平，日内汇价若失守于该区域防地，将濒临回落测试154.50区域水平之风险，若该区域防地遭进一步失守，回落风险将扩大至154.10区域水平。

　　举座来看，现时阛阓短线情感趋于“多头对待”，日内汇价若可结巴155.75区域端正，坚决化多头短线看涨口头，为汇价上行挑战156.35致使156.75区域水平提供信心支抓。但是，若失守于154.80区域防地，将驱动阛阓短线看空情感，加重汇价回落测试154.50致使154.10区域水平之风险。

　　好意思日短线走势旅途参考：

　　上升：155.75-156.35/156.75

　　下降：154.80-154.50-154.10

　　好意思日短线操作建议：

　　恭候155.75-154.80价钱区间1小时收市跟进信号，给与结巴往返。

合理霸术资金（仓位），贬抑风险（止损），作念好个东谈主往返“规律”才是首要条件。难忘，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！

注⚠️:

以上建议仅供参考。

投资有风险，入市请严慎。

领盛金融Optivest参谋人

(转载请注明：转自公众号领盛金融optivest)

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