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　　2月27日，众人AI芯片巨头英伟达（NVIDIA）发布了2025财年第四财季财报。尽管营收和利润均超出市集预期，但营收增速大幅放缓。

　　财报骄矜，英伟达第四财季营收为393.31亿好意思元，同比增长78%，告别了此前运动五个季度三位数增长的盛况。其净利润为220.91亿好意思元，同比增长80%。

　　英伟达的营收增速在2024财年第四财季曾达到265%的历史峰值，随后徐徐放缓。不外，新一季营收高于市集预期的380.5亿好意思元，数据中心业务的强盛增长成为主要驱能源。

　　具体来看，其数据中心业务第四财季营收356亿好意思元，同比增长93%，创下历史新高，但增速为七个季度以来最低。游戏与AI PC业务营收25亿好意思元，同比下降11%，而分析师预期将同比增长4.1%。英伟达CFO Kress给出的解说是，Blackwell和Ada架构的GPU供应有限。另一个专科可视化与汽车业务分手同比增长10%和103%，但界限较小，对全体营收孝敬有限。

　　即使是掌捏着众人芯片的“命根子”，英伟达要保管三位数增长也并掩盖易。包括低资本AI模子如DeepSeek的崛起，对英伟达高端AI芯片的需求组成潜在恫吓。此外，Blackwell系列芯片的复杂制造工艺导致毛利率下降，交流后毛利率为73.5%，同比下降3.2个百分点。

　　在此配景下，英伟达对2026财年第一财季的营收预期为430亿好意思元，超出市集预期的420亿好意思元，骄矜出公司对昔日增长仍有信心。

　　CEO黄仁勋在财报电话会议上暗示，Blackwell芯片的需求“惊东说念主”，并强调AI推理市集的后劲重大。他露馅，Blackwell系列在第四财季杀青了数十亿好意思元的销售额，昔日将不时扩大产能。

　　英伟达股价在盘后交往中波动较大，最终小幅下落0.75%。市集对增速放纰漏高基数的担忧，对消了功绩超预期的利好。

　　昔日，跟着Blackwell芯片的进一步放量和AI推理市集的拓展，英伟达有望不时保持强盛增长，但市集竞争和策略环境的不细则性依然潜在挑战。