详情

每经指摘员 可杨

近期，寒武纪（SH688256，股价 683.5 元，市值 2853 亿元）股价捏续走高，盘中一度波及 700 元的历史新高，成为本钱商场的"明星股"。看成" AI 芯片第一股"，寒武纪凭借其在云表、角落端智能芯片及加快卡、末端智能贬责器 IP 等限度的时代布局，在东说念主工智能时代赶快发展的布景下备受存眷。与此同期，生成式 AI 激发的新一轮科技波浪，以及国产算力芯片需求的捏续增长，为寒武纪等企业提供了繁密的发展空间。数据表示，2024 年前三季度，寒武纪营收同比增长 27.09%，其中第三季度尤为苍劲，同比增幅达到 284.59%。

然则，关于投资者而言，在寒武纪股价阅历大幅高涨之后，感性扫视其商场后劲与业务风险显得尤为弥留。

自 2020 年 7 月上市以来，寒武纪的股价阅历了大幅波动。从上市首日的快速高涨，到而后轰动下行，再到 2024 年的捏续飙升，其股价走势反馈了商场对其功绩和远景的复杂预期。胁制 12 月 27 日，2024 年以来寒武纪股价累计涨幅高达 383.18%，市值直逼 3000 亿元。这一惊东说念主涨势背后，是商场对 AI 芯片异日发展的高度期待。然则，泡沫与价值之间的鸿沟，经常需要时代来老师。

从财务数据来看，寒武纪的业务彭胀带来了存货和预支款项的显赫增长。2024 年三季度财报表示，其存货达到 10.15 亿元，创上市以来的新高；同期，预支款项为 8.54 亿元，同比增长 543.95%。若是高存货未能实时滚动为收入，可能对公司的现款流和盈利才气组成职责。

研发参加方面，寒武纪研发用度率永久卓越 100%。尽管自 2023 年起，寒武纪政策性削减了部分低毛利率形态，但研发参加比例还是居高不下。高研发参加是寒武纪构筑时代护城河的关节，但若何均衡高参加与高产出，成为其从成长性企业向盈利性企业迈进的中枢挑战。

此外，寒武纪的营收结构高度依赖少数大客户。客户围聚度高带来的风险挫折苛刻，若何实现客户多元化、裁汰单一客户依赖是其异日发展的关节课题。在环球半导体供应链受限、地缘政事焦躁的布景下，寒武纪不仅要在时代上捏续翻新，还需在商场策略上愈加天真，以搪塞不祥情趣，同期收拢 AI 行业的结构性机遇。

刻下寒武纪的股价证据天然亮眼，但投资者也需警惕其背后的风险与估值隐忧。尤其是在股价阅历了大幅高涨之后，其异日走势可能濒临更大的波动。从长久来看，寒武纪看成国产 AI 芯片的领军者，如实领有雄壮的商场后劲。然则，在功绩杀青、商场竞争加重等不祥情身分未放置之前，盲目追涨明显并不奢睿。投资者更应存眷寒武纪在中枢时代研发、期骗场景拓展及客户结构优化方面的进展，同期警惕高估值背后可能瞒哄的风险。

逐日经济新闻kaiyun.com